सरकार ने अपने हालिया कदम में कर व्यवस्था में मौजूदा विसंगतियों को समाप्त कर दिया है, जिसके बाद विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) को सूचीबद्ध बॉन्ड, ऋणपत्र, डेट म्युचुअल फंड और सूचीबद्ध तरजीही शेयरों पर कर की कम दर का लाभ नहीं मिलेगा। आम बजट में यह स्पष्ट किया गया है कि एफपीआई को इन निवेशों पर अब 12.5% की दर से लंबी अवधि का पूंजीगत लाभ (एलटीसीजी) कर देना होगा, जो पहले 10% था।
विशेषज्ञों का अनुमान है कि कर दर की बढ़ोतरी लागू होने से पहले कुछ निवेशकों द्वारा पूंजी निकासी हो सकती है। यह संशोधन 1 अप्रैल 2026 से प्रभावी होगा और कर निर्धारण वर्ष 2026-27 से लागू रहेगा। वित्त विधेयक 2025 में इस पर स्पष्टता दी गई है।
एफपीआई निवेश में बदलाव की संभावना
ग्रांट थॉर्नटन भारत में पार्टनर विवेक अय्यर ने कहा कि एफपीआई निवेश सामान्यत: “हॉट मनी” के रूप में जाना जाता है, जो कर दर जैसे वैरिएबल के प्रति अधिक संवेदनशील होता है। ऋण प्रतिभूतियों पर कर दर में बदलाव से कर-बाद के रिटर्न पर बड़ा असर पड़ सकता है, जो निवेश के फैसलों में एक महत्वपूर्ण कारक होता है। इस बदलाव से उन प्रतिभूतियों में आवंटन घटने की संभावना है, जिन पर अधिक कर लगाया जाएगा।
हालांकि, भारत में समग्र निवेश में कोई बड़ा बदलाव नहीं हो सकता, क्योंकि निवेशक देश में अपने समग्र निवेश को कम करने के बजाय अन्य परिसंपत्तियों में धन आवंटित कर सकते हैं।
सरकार का कदम: विसंगति को दूर किया गया
विशेषज्ञों का कहना है कि पिछले बजट में एफपीआई को मिलने वाले अंतर को समाप्त कर दिया गया था। पहले सरकारी प्रतिभूतियों और अन्य ऋण प्रतिभूतियों पर 10% दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर था, जबकि इक्विटी म्युचुअल फंडों के लिए यह 12.5% था। इस विसंगति को अब खत्म कर दिया गया है। एक अन्य कर सलाहकार ने इसे एक चूक माना था, जिसे अब ठीक किया गया है।
एफपीआई निवेश आंकड़े
एनएसडीएल के आंकड़ों के अनुसार, 2024 में भारतीय बाजारों में ऋण में शुद्ध एफपीआई निवेश ₹1.1 लाख करोड़ था, जबकि डेट म्युचुअल फंडों में निवेश ₹507 करोड़ था। वॉलंटरी रिटेंशन रूट (वीआरआर) के माध्यम से ऋण में शुद्ध निवेश ₹13,000 करोड़ था, और एफएआर के रास्ते से लगभग ₹29,000 करोड़ का निवेश हुआ था।
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